ヘッジファンド投資関連情報（ゼスト・アセット）

比較的最近のテーマに基づいて作成されたレポートです。

不定期レポート
	『日本株ロングショート戦略再考』　：　復活の条件。運用環境に変化の兆し。　（２００７年６月）
	『トレーディング戦略と分散効果』　：　ＣＴＡ、グローバルマクロ戦略組み入れの効果を検証する。（２００７年７月）

ＨＦ情報
	『ヘッジファンドの解約フローについて』　：　グローバルに見た解約状況。（２００９年１月）
	『レバレッジ解消後のヘッジファンド動向について』　：　テクニカルに確認する市場の正常化。（２００９年２月）
	『ヘッジファンド・ポートフォリオの再評価』　：　投資家からの換金需要により歪んでしまったＨＦポートフォリオ。（２００９年２月）
	『FAS157についての課題』　：　非流動的有価証券の評価に関わる米国会計基準のゆくえ。（２００９年４月）
	『ヘッジファンド規制』　：　Ｇ２０ヘッジファンド規制で合意。（２００９年５月）
	『ヘッジファンドの規模・経年とパフォーマンス』　：　新興ファンド・小規模ファンドの優位性。（２００９年６月）
	『ヘッジファンドの戦略分散、ＣＴＡと短期トレーディング戦略』　（２００９年７月）
	『シンガポールの日本人ヘッジファンドマネージャー達』　（２００９年７月）
	『ヘッジファンド・パフォーマンスの実感』　（２００９年８月）
	『市場特性とトレーディング戦略の基礎考察』　（２００９年８月）
	『中国・インドへの不動産投資』　：　上場REITの可能性　（２００９年９月）
	『金融危機後のディストレスト投資を考える』　（２００９年１０月）
	『アジア株式市場におけるアービトラージ戦略」　（２００９年１０月）
	『日本関連ヘッジファンドの寿命とパフォーマンス特性』　（２００９年１１月）
	『マーケットニュートラル戦略不調の原因を考える』　（２００９年１２月）
	『ETFとヘッジファンド』　（２０１０年１月）
	『投資パフォーマンス評価の２面性　－市場価格と公正価値－』　（２０１０年１月）
	『経済見通しを見通す』　（２０１０年３月）
	『中国をめぐるヘッジファンド運用者～二人のジム』　（２０１０年４月）
	『運用成績評価上の留意点～成功報酬の影響』　（２０１０年５月）
	『欧州ヘッジファンド規制について（AIMAの視点）』　（２０１０年５月）
	『アジアヘッジファンド市場の特徴とリーマンショック後の変化』　（２０１０年６月）
	『ヘッジファンドの計量分析と金融危機』　（２０１０年６月）

オルタナティブ・スモール・ミーティング　（セミナー）　資料
	第一回　オルタナティブ・スモールミーティング　プレゼンテーション資料　（２００７年９月）　　　　　※　金融市場の流動性環境とヘッジファンド　　　　　　　　①　ヘッジファンド運用者からみたグローバル市場の流動性環境　　　　　　　　②　日本市場のヘッジファンド投資機会　　　　　　　　③　資本市場を拡大させる中国

	第二回　オルタナティブ・スモールミーティング　プレゼンテーション資料　（２００８年３月）　　　　　※　ヘッジファンド・マネージャーの複眼的ファイナンシャル・ビュー　　　　　　　　①　グローバル投資環境とヘッジファンド動向　　　　　　　　②　グローバル・マクロ戦略　　　　　　　　③　日本株市場ヘッジファンドマネージャーの視座　　　　　　　　④　インド市場のヘッジファンドマネージャー

	第三回　オルタナティブ・スモールミーティング　プレゼンテーション資料　（２００８年９月）　　　　　※　恐慌前夜？の世界経済とヘッジファンドの戦略　　　　　　　　①　グローバル投資環境とヘッジファンド　　　　　　　　　　　（不連続面・多極化・今後の展開）　　　　　　　　②　流動性サイクルと相場の潮流について　　　　　　　　③　日本の現物株市場とヘッジファンドの戦略　　　　　　　　　　　（信用収縮とその後を見据えて）

	第四回　オルタナティブ・スモールミーティング　プレゼンテーション資料　（２００９年３月）　　　　　※　金融危機下の資産運用とヘッジファンド　　　　　　　　①　グローバル投資環境：金融危機の概観　　　　　　　　②　投資の視点：変化を機動的に捉える　　　　　　　　③　ヘッジファンド業界動向　　　　　　　　★　参考資料

	第五回　オルタナティブ・スモールミーティング　プレゼンテーション資料　（２００９年９月）　　　　　※　金融危機後の資産運用とヘッジファンド　　　　　　　　①　金融市場環境とヘッジファンド　　　　　　　　②　日本のヘッジファンド市場概観　　　　　　　　③　ヘッジファンドとアジア市場　　　　　　　　④　ファンド・オブ・ファンズのリスクマネジメント


注記：当資料はヘッジファンド投資に関心をお持ちの皆様の調査・研究の一助となることを目的としており、金融商品取引法・関連政省令・諸規則に基づく投資助言その他のサービス提供のために作成されたものではありません。当資料の内容は弊社の調査に基づいて作成されておりますが、弊社はその内容の正確性について何ら保証するものでは無く、情報は最新のものではありません。特に記載がない限り当資料の著作権は弊社に帰属しておりますので、許可無く複製・引用・再配布を行わないようにお願いいたします。＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊当社の運用商品・サービス並びにヘッジファンド投資一般には、「価格変動リスク」「信用リスク」「為替リスク」「カントリーリスク」「流動性リスク」その他のリスクがあり、投資元本を割り込む可能性があります。リスクの詳細については、各商品・サービスの勧誘資料あるいは「契約締結前書面」を御覧下さい。当社の運用商品・サービス並びにヘッジファンド投資一般には、「基本報酬」「成功報酬」その他の費用が掛かります。また、ファンド・オブ・ヘッジファンズ（ＦＯＨＦｓ）の場合には、ＦＯＨＦｓ内で発生する費用の他に、ＦＯＨＦｓの投資先ファンドでも同様の費用が発生している場合があり、御投資家が直接・間接に負担する費用は大きくなることが考えられます。以上のように、御投資家が負担する費用の総額は、商品・サービスにより大きく異なりますので、ここに表示することができません。詳細は各商品・サービスの勧誘資料あるいは「契約締結前書面」を御覧下さい。

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当社が過去作成したレポートの内、シリーズものを中心に再掲示しました。今となっては懐かしい事件・テーマが数多く取り上げられており、まさに温故知新、現在のＨＦ投資にも有用な情報が満載です。尚、ここに記載する内容は古い情報に基づいており、現時点では正確でないと思われる記述も含まれていますが、原則手直しせずに掲示しておりますのでこれ等の前提を踏まえた上で、限定的なご利用をお願いいたします。

１．ヘッジファンド・ニュース
	００１　『１９９９年上半期のヘッジファンド・インデックス』　（１９９９年７月）
	００２　『ソロス・ファンドの不調　ほか』　（１９９９年８月）
	００３　『プリンストン債』　（１９９９年９月）
	００４　『米年金カルパースがヘッジファンド投資開始』　（１９９９年１０月）
	００５　『CSFB/Tremontがヘッジファンド・インデックスを開発』　（１９９９年１１月）
	００６　『マンハッタンファンドの詐欺事件』　（２０００年１月）
	００７　『本邦機関投資家がヘッジファンド投資を活発化』　（２０００年３月）
	００８　『タイガーファンド清算』　（２０００年３月）
	００９　『テクノロジー・バブルとヘッジファンド』　（２０００年４月）
	０１０　『国内機関投資家のＦＯＨＦｓ投資が始まった・・・』　（２０００年５月）
	０１１　『オフショア金融センターの問題－OECDリスト公開とタックスヘブン税制』　（２０００年７月）

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２．ヘッジファンド・アベニュー（ＴＡＣＴ社発、米国中心のＨＦ現地レポート）
	００１　『CB裁定ファンド大丈夫？：好調なパフォーマンスの転換点は近いか』　（２００１年５月）
	００２　『ヘッジファンドの資産評価手法を検証：Friedlanderファンド事件を受けて』　（２００１年６月）
	００３　『Distressedファンドにパフォーマンス改善の兆し』　（２００１年７月）
	００４　『米ミューチュアルファンドのヘッジファンド進出』　（２００１年８月）
	００５　『Ｍ＆Ａ裁定取引の今後を展望する』　（２００１年９月）
	００６　『MARでRisk/Returnトップの某定量分析ＦＯＨＦｓが破綻』　（２００１年１０月）
	００７　『エンロン破綻を検証し、破産証券投資戦略に与える影響を考察する』　（２００１年１１月）
	００８　『２００１年のヘッジファンド運用成績総括と２００２年の投資環境考察』　（２００２年１月）
	００９　『エンロン破綻の影響・Compaq/HWP合併騒動とＭ＆Ａ投資』　（２００２年２月）
	０１０　『アスベスト問題がヘッジファンド投資に与える影響』　（２００２年３月）
	０１１　『ＣＢ裁定ファンド分析・パフォーマンス低迷は続くのか』　（２００２年４月）
	０１２　『ヘッジファンド・バブルを考察する。バブル度レーティング付き』　（２００２年５月）
	０１３　『米国企業の会計疑惑続く。Ｍ＆Ａの潮流、ＴＹＣＯ社・ＡＴＴなどを例に』　（２００２年６月）
	０１４　『WorldCom社不正会計処理問題にヘッジファンドはどう対応したのか』　（２００２年７月）
	０１５　『Convergence戦略ファンドの苦悩、度重なる会計疑惑が招いたインプライドボラティリティーの　　　　歪みと株式バリュエーションモデルの崩壊』　（２００２年８月）
	０１６　『クレジットリスク追求型ファンドの復活と、最新投資家動向』　（２００２年９月）
	０１７　『米国で増加する弱気論者と老舗ゲートキーパーの運用者選別論』　（２００２年１０月）
	０１８　『ビーコン・ヒル（Beacon Hill）ファンド崩壊の真相を究明する』　（２００２年１１月）
	０１９　『２００２年ヘッジファンド業界総括、巨大化と淘汰の流れは起こるのか』　（２００２年１２月）
	０２０　『グローバル・マクロ戦略の新潮流－リフレとデフレ』　（２００３年１月）
	０２１　『急成長するクレジット・デリバティブ市場の現状と潜在リスク』　（２００３年２月）
	０２２　『イラク侵攻がヘッジファンドに与える影響、エマージング投資の新手法』　（２００３年３月）
	０２３　『イラク戦争とマネージド・フューチャーズ（ＣＴＡ）』　（２００３年４月）
	０２４　『イラク終戦宣言と株式・債券市場の好調』　（２００３年６月）
	０２５　『米国の新配当税制と株式（貸株）市場の反応、ＣＢ裁定取引の不調』　（２００３年７月）
	０２６　『プライム・ブローカーの実態と業務の拡大』　（２００３年８月）
	０２７　『利益相反問題が露呈、マーケットタイミング戦略の実態』　（２００３年９月）
	０２８　『ＳＥＣの報告書とＨＦ規制の動き』　（２００３年１０月）
	０２９　『ミューチュアルファンド不正取引・ウォール街の貪欲』　（２００３年１１月）
	０３０　『カリスマヘッジファンド運用者の経営能力を問う』　（２００３年１２月）
	０３１　『過剰流動性相場・ファンダメンタルズをチェックする』　（２００４年３月）

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３．六本木モーニング
	００１　『レバレッジ　①』　：　レバレッジ利用の実態を解説　（２００２年４月）
	００２　『チャイニーズ』　：　Ｍ＆Ａ裁定取引の”逆張り”　（２００２年４月）
	００３　『シャープレシオとソルティノレシオ』　：　下方偏差の有効性を考える　（２００２年４月）
	００４　『株式マーケットニュートラル』　：　何が、どのマーケットとニュートラルなのか　（２００２年５月）
	００５　『相関係数、回帰曲線、ベータ』　：　相関係数とベータの違いは　（２００２年５月）
	００６　『ハイ・ウォーターマーク、成功報酬、ハードルレート』　：　　　　　ＨＦのインセンティブ・フィー計算方法を理解する　（２００２年５月）
	００７　『株式マーケットニュートラルとポータブル・アルファ』　：　　　　　実際のポートフォリオはどう作られるのか　（２００２年６月）
	００８　『ポートフォリオ効果　①』　：　　　　　相関係数効果によるリスク低減をFOHFsで実証する　（２００２年６月）
	００９　『よく出くわす記号・文字』　：　証券理論でよく見るギリシャ文字の解説　（２００２年６月）
	０１０　『ポートフォリオ効果　②』　：　十分な分散効果を得るために必要な証券数は　（２００２年７月）
	０１１　『リターン・リバーサル効果』　：　リターン・リバーサル効果を実証する　（２００２年７月）
	０１２　『イコライゼーション・ファクター』　：　　　　　ＨＦの手数料体系・ＮＡＶ（ファンド純資産価格＝時価）計算手法を理解する　（２００２年７月）
	０１３　『相関係数と決定係数』　：　決定係数の意味を理解する　（２００２年７月）
	０１４　『アルファ（α）　①』　：　よく聞く”アルファ”の意味を正しく理解する　（２００２年８月）
	０１５　『転換社債のオプション性』　：　ＣＢのオプション性を市場で確認　（２００２年８月）
	０１６　『転換社債アービトラージ　①』　：　ＣＢアービトラージ戦略を理解する　（２００２年８月）
	０１７　『転換社債アービトラージ　②』　：　　　　　ＣＢアービトラージ戦略をバックテストしてみる　（２００２年９月）
	０１８　『転換社債アービトラージ　③』　：　株価変動リスク以外のリスクを考える　（２００２年９月）
	０１９　『株式ロング／ショート運用』　：　　　　　アクティブ（ベンチマーク）運用との着眼点の違いなど　（２００２年９月）
	０２０　『２００２年度上半期のロクモニレビュー』　（２００２年５月）
	０２１　『REIT／J-REIT　①』　：　リート入門　（２００２年１２月）
	０２２　『REIT／J-REIT　②』　：　リートのバリュエーションを検証する　（２００２年１２月）
	０２３　『プライベート・エクイティー　①』　：　ＰＥファンドの実態（入門）　（２００２年１２月）
	０２４　『プライベート・エクイティー　②』　：　ベンチャーファンド概観　（２００３年１月）
	０２５　『天然資源ファンド』　：　オルタナティブの新しいアセットクラス　（２００３年１月）
	０２６　『企業のライフサイクルとオルタナティブズ』　　（２００３年１月）
	０２７　『外国人投資家　①』　：　日本株市場に外国人投資家が与える影響を検証　（２００３年２月）
	０２８　『外国人投資家　②』　：　海外勢の地域別売買動向　（２００３年２月）
	０２９　『スタブ・トレード』　：　スタブ・トレードとは？実証を基に理解する　（２００３年３月）
	０３０　『回帰分析とベータ（β）　②』　：　Ｅｘｃｅｌを使った回帰分析の方法　（２００３年３月）
	０３１　『マルチファクターモデル』　：　　　　　マルチファクターモデルを実例に基づいて検証する　（２００３年３月）
	０３２　『運用資産規模　①』　：　　　　　ヘッジファンドの資産規模と運用成績の関係を統計的に把握する　（２００３年３月）
	０３３　『運用資産規模　②』　：　資産規模と成績の関係をさらに検証する　（２００３年３月）
	０３４　『ロクモニ２００２年度下期レビュー』　（２００３年３月）
	０３５　『アナリスト・カバレッジの歪み』　：　アナリストカバレッジとヘッジファンド　（２００３年４月）
	０３６　『流動性・リスク移転』　：　マイロン・ショールズ氏に学ぶ　（２００３年５月）
	０３７　『バリュー株効果　①』　：　　　　　何故、超過収益が生じるのか。バリュー株効果の源泉を探る。　（２００３年６月）
	０３８　『バリュー株効果　②』　：　ＰＥＲとＰＢＲ。バリューとクレジットリスクの関係。　（２００３年６月）
	０３９　『絶対収益戦略』　：　絶対収益戦略を再考する　（２００３年８月）
	０４０　『ボラティリティー』　：　ボラティリティーの復習　（２００３年９月）
	０４１　『ダウンサイド・リスク』　：　下方偏差、未達成確率　（２００３年９月）
	０４２　『正規分布』　：　確率統計の復習　（２００３年９月）
	０４３　『ロクモニ２００３年度上期レビュー』　　（２００３年９月）
	０４４　『企業財務とオプション』　企業が発行するオプション内在証券　（２００３年１０月）

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４．ゲートキーパーの独り言
	００１　『どこからがバブル？　：　ヘッジファンド・バブルの匂い』　（２００４年６月）
	００２　『気が付けば運命共同体　：　転換社債市場の歪んだ需給』　（２００４年７月）
	００３　『夏休み返上　：　トレーディング戦略の不調』　（２００４年７月）
	００４　『米国ヘッジファンド紀行　：　運用者が見る為替・金利・株式の動向』　（２００４年７月）
	００７　『アウトソーシングの功罪　：　ヘッジファンドの周辺ビジネスが拡大』　（２００４年９月）
	００８　『大物はつらいよ　：　某ヘッジファンドの苦境』　（２００４年１０月）
	００９　『ボラティリティー・トレーディング　：　その実態』　（２００４年１１月）
	０１０　『今度こそＣＴＡ　：　マネージド・フューチャーズ戦略採用のポイント』　（２００４年１２月）
	０１１　『コンセンサス　：　混雑した市場は避けるべきか？』　（２００５年２月）

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５．アジアン・ウェーブ（ASIA STAR FUND月次レポート連載より抜粋）
	００１　『韓国株式市場概略　：　KOSPI、KOSDAQ、韓国２００種株価指数』　　（２００６年２月）
	００３　『ポートフォリオ構築　：　アジア大洋州投資のリスクコントロール』　　（２００６年４月）
	００４　『アジア大洋州の主要株式市場概観』　　（２００６年５月）
	００８　『中国市場投資戦略の具体例』　　（２００６年９月）
	００９　『中国本土の株式市場』　　（２００６年１０月）
	０１０　『アジア株式市場の市場リスクとヘッジファンド』　　（２００６年１１月）
	０１１　『中国市場の投資信託』　　（２００６年１２月）
	０１２　『中国の旧正月と株式市場』　　（２００７年１月）
	０１３　『中華圏市場間のコーポレートアクション』　　（２００７年２月）
	０１６　『アジアから見る世界市場』　　（２００７年５月）
	０１７　『香港上場の中国企業』　　（２００７年６月）
	０１８　『中国企業の高収益経営』　　（２００７年７月）
	０１９　『（欧米を受けた）アジア市場の動き』　　（２００７年８月）
	０２０　『中国本土市場のＨＦ動向』　　（２００７年９月）
	０２１　『新型航空機就航と日本・中国のスポンジチタンメーカー』　（２００７年１０月）
	０２２　『世界造船市場のリーダー韓国』　（２００７年１１月）
	０２３　『アジア主要１３株式市場の時価総額推移』　（２００７年１２月）

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６．テクニシャンズ・コール（TACT TECHNICIAN FUND月次レポートより抜粋）
	『米国１０年債利回りとＴＯＰＩＸの相関』　（２００５年７月）
	『カナダのエネルギー関連株指数をＩＴバブル時のナスダックと比較する』　（２００５年８月）
	『上昇著しい天然ガス先物価格に対するトレンドフォーロアプローチを占う』　（２００５年９月）
	『天然ガス供給面の制約　：　リグの稼動件数とガス生産量の推移』　（２００５年１０月）
	『米国の流動性と金価格の逆行』　（２００５年１２月）
	『米国過剰流動性とコモディティー価格の推移』　（２００６年１月）
	『原油価格の調整局面入りとインフレの関係』　（２００６年２月）
	『商品先物市場間の相関係数推移とＣＴＡ運用者のパフォーマンス』　（２００６年３月）
	『原油価格高騰とカナダドル為替相場』　（２００６年４月）
	『米国株式市場ボラティリティー指数（VIX）とエマージング株式市場の逆相関』　（２００６年５月）
	『米国政策金利とマーシャルのＫの推移』　（２００６年６月）
	『トレンドフォーワーを悩ませるドル／円相場の行方』　（２００６年７月）
	『原油価格と株式指数・インフレの関係　：　オイルマネーの影響』　（２００６年８月）
	『米国の市場流動性と原油価格　：　その後』　（２００６年９月）
	『ショートバイアス戦略ファンドが注目する”ブレス”の推移』　（２００６年１０月）
	『先進各国利回り曲線の逆イールド化』　（２００６年１１月）
	『中国株のＥＴＦ Xinhua China 25 （ＦＸＩ）　について』　（２００６年１２月）
	『MS景気循環指数』　　（２００７年１月）
	『ニューヨーク証券取引所会員の借入れ残高』　　（２００７年２月）
	『公表されなくなった米国Ｍ３の近似推計値を見る』　　（２００７年３月）
	『米国株・債券・為替のインプライド・ボラティリティー』　　（２００７年４月）
	『米国景気循環指数とS&P５００指数』　　（２００７年５月）
	『社債とエマージング債のスプレッド』　　（２００７年７月）
	『米国株式市場と原油価格』　　（２００７年８月）
	『米国政策金利の適性水準算出計量モデルをみる』　　（２００７年９月）
	『２００７年原油・エマージング株式・為替キャリーの推移とグローバル・マクロ戦略を振り返る』　　（２００７年１０月）
	『資産クラスとしてのボラティリティー』　　（２００７年１１月）

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注記：当資料はヘッジファンド投資に関心をお持ちの皆様の調査・研究の一助となることを目的としており、金融商品取引法・関連政省令・諸規則に基づく投資助言その他のサービス提供のために作成されたものではありません。当資料の内容は弊社の調査に基づいて作成されておりますが、弊社はその内容の正確性について何ら保証するものでは無く、情報は最新のものではありません。特に記載がない限り当資料の著作権は弊社に帰属しておりますので、許可無く複製・引用・再配布を行わないようにお願いいたします。＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊－＊当社の運用商品・サービス並びにヘッジファンド投資一般には、「価格変動リスク」「信用リスク」「為替リスク」「カントリーリスク」「流動性リスク」その他のリスクがあり、投資元本を割り込む可能性があります。リスクの詳細については、各商品・サービスの勧誘資料あるいは「契約締結前書面」を御覧下さい。当社の運用商品・サービス並びにヘッジファンド投資一般には、「基本報酬」「成功報酬」その他の費用が掛かります。また、ファンド・オブ・ヘッジファンズ（ＦＯＨＦｓ）の場合には、ＦＯＨＦｓ内で発生する費用の他に、ＦＯＨＦｓの投資先ファンドでも同様の費用が発生している場合があり、御投資家が直接・間接に負担する費用は大きくなることが考えられます。以上のように、御投資家が負担する費用の総額は、商品・サービスにより大きく異なりますので、ここに表示することができません。詳細は各商品・サービスの勧誘資料あるいは「契約締結前書面」を御覧下さい。

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